Las
consecuencias de las crisis económicas y financieras son devastadoras para
todas las personas. En la mayoría de los casos, salvo que esté preparado, estas
crisis destruyen sueños y proyectos.
Las empresas cierran o se achican, reduciendo empleados y colaboradores. Por lo tanto, muchas personas se quedan sin trabajo o si lo mantienen lo hacen con ingresos menores.
Los bancos no cumplen sus compromisos.
Los proyectos inmobiliarios caen. Por eso los inversores
pierden dinero y de esta forma paran sus proyectos y venden sus activos. Esto
detiene aún más la actividad y deprime los precios.
Los ingresos en caída no alcanzan para pagar gastos crecientes.
Los ingresos en caída no alcanzan para pagar gastos crecientes.
Todos los gastos se reducen.
El consumo cae en picada. Todo es color negro. Entramos en un
círculo vicioso que no tiene un final claro.
Y durante los últimos setenta años el país presentó una colección única de crisis económicas y financieras.
Y durante los últimos setenta años el país presentó una colección única de crisis económicas y financieras.
Revisemos las que tuvieron que pasar los argentinos durante los últimos 50 años:
Crisis 2011: Corralito cambiario y devaluación de Cristina Kirchner
Crisis 2001: Default, devaluación, pesificación y corralito
bancario de De la Rua.
Crisis 1990: Hiperinflación y plan Bonex de Menem
Crisis 1989: Hiperinflación y devaluación de Alfonsín
Crisis 1980: Devaluación de Martínez de Hoz
Crisis 1975: Devaluación e incremento de precios de Celestino
Rodrigo
Crisis 1972: Corralito cambiario de Aldo Ferrer
Crisis 1955: Corralito cambiario y devaluación de Perón
Dado que todas estas crisis económicas tuvieron efectos devastadores sobre los argentinos y dado que seguramente en el futuro sigamos teniendo otras,
¿no tendría sentido intentar encontrar herramientas para que
todos podamos predecir las crisis?
Pero más allá de ese camino, me gustaría analizar, investigar y escribir una simple fórmula (seguramente mejorable) para que podamos predecir la crisis.
Al predecir las crisis podemos detectar que gobierno esta
haciendo bien las cosas, intentar ser objetivos, abstraernos de los personajes
sociales y poder detectar que les espera a nuestros descendientes.
Estas tres variables van determinar los resultados de nuestro "termómetro económico".
Variables que nos permitirán tener una visión bastante clara sobre si la crisis es probable o no en un país.
Éstas son:
1 - Déficit fiscal: Es la variable más importante. Un país que tiene superávit fiscal, es decir, que logra generar más ingresos que sus gastos, es un país donde es muy poco probable que exista una crisis económica. Porque en definitiva, todos los problemas financieros por los que tiene que pasar un país, tienen siempre la misma raíz: el déficit fiscal.
Pueden venir problemas con la deuda, con la inflación o con el tipo de cambio, pero en su raíz estos problemas encuentran el déficit fiscal que tiene un país.
Por ello, la primera medida de nuestro "termómetro económico" es mirar el ratio de déficit fiscal a PBI. El problema viene por el lado de que hay muchos déficit fiscales. Lo recomendable es mirar el déficit fiscal total tomando al Estado Nacional y las provincias en su conjunto.
Y además, tener mucho cuidado con la llamada "contabilidad creativa" que consiste en contar como ingresos a los ahorros. Por ejemplo, el Gobierno argentino a partir del año 2007 empezó a contar como ingresos a los fondos que retiraba del Banco Central de la República Argentina y de la ANSES. Pero éstos no son ingresos, sino que son ahorros.
Es
importante también ver en "que" estamos gastando, si son gastos o son
inversiones, esto no se puede concluir livianamente sino hay que discutirlo y
analizarlo.Una vez que obtiene este número,
puede sacar conclusiones.
Si el país tiene superávit fiscal esto implica una luz verde
para nuestro "termómetro económico". Si el país tiene un déficit
fiscal no superior al 3% del PBI es una luz amarilla. Y si el país tiene
déficit fiscal mayor al 3% del PBI es una luz roja.
En esta última situación la crisis sólo tomará algún tiempo, pero tarde o temprano llegará.
En esta última situación la crisis sólo tomará algún tiempo, pero tarde o temprano llegará.
2 - Inflación: La inflación es un excelente síntoma de que algo está yendo mal en la economía. Tenga en cuenta que la de los países desarrollados está en torno al 2%. La de naciones en crecimiento, como Brasil, puede estar en orden al 6%. Si un país tiene una inflación superior al 10% quiere decir que algo raro está pasando.
Si tiene una inflación superior al 15% anual es una señal de que algo muy peligroso ocurre. Por ello, la que está por debajo de 10% anual tiene luz verde; la inflación de hasta 15% anual tiene luz amarilla; y la que está por arriba de 15% anual tiene luz roja.
La inflación trae un sinnúmero de problemas en la economía, problemas que se acumulan, y a medida que pasa el tiempo se hacen más difíciles de resolver. Los productos que queremos vender al mundo son mas caros, con lo cual nos convertimos en menos competitivos, con lo cual la actividad económica va a decaer.
3 - Actividad Económica: La última variable es la actividad económica. Una economía estancada es una economía que no puede subsistir mucho tiempo. Si la población crece y los precios crecen, si la economía no lo hace significa que la población va a tener cada vez menos dinero para gastar.
En el caso que la actividad crezca, tendríamos que analizar cual es el componente de ese crecimiento, porque si crece cuando el precio de la soja o el maíz o el petroleo no es tanto merito del gobierno sino de las circunstancias; y estas cambian.
Y si esta situación se mantiene en el tiempo es una alerta
muy fuerte. Por ello, si la economía crece más del 3% anual tiene una luz verde
(ver la composición). Si crece hasta el 3% anual tiene una luz amarilla. Y si
tiene un decrecimiento está ante una luz roja.
¿CÓMO DARSE CUENTA SI LA CRISIS ES PROBABLE?
Con sólo detectar una luz roja en cada una de esas variables ya tiene que entrar en un estado de alerta, porque la crisis es probable. Las probabilidades aumentan a medida que obtenga más luces rojas en nuestro "termómetro económico".
Argentina en el año 2011 presentaba dos luces rojas y una verde. El déficit fiscal estaba superando el 3% del PBI, la inflación superaba el 25% anual pero la economía crecía al 9% anual.
¿Es esto posible? ¿O el termómetro se volvió loco?
Sí, es perfectamente posible en una economía que viene de varios años de un crecimiento intenso, que solía tener superávit comercial y fiscal, pero que lentamente agotó las fuentes de ese crecimiento. Es decir, es posible en una economía en transición.
Estas situaciones suelen ser muy peligrosas para los inversores, ya que la mayoría de la población suele quedarse con la luz verde pero no presta atención a las dos importantes luces rojas.
Argentina en el año 2012 estaba peor aún. Ya presentaba dos luces rojas y una amarilla. A las luces rojas de la inflación y del déficit fiscal se sumaba la de la actividad económica que pasaba a crecer menos de 3% anual.
Una situación mucho más inestable aún y que nos da la señal de que la crisis argentina recién empezó.
Indices
Para darle valor a cada indice tendríamos que buscar y confiar en un indice. Sobre estos pueden haber diferencias entres los estatales y privados. Deberíamos preguntarnos si los indices estatales (INDEC) son incorrectos para manipular la realidad, y también si los privados podrían ser incorrectos con el mismo objetivo.
Bueno, en este caso, sugiero ponderarlos a todos,
"preocuparse" y "ocuparse" si son distintos, analizar todos
los indices, y confrontarlos conversando con actores sociales.
City Bell, Agosto de 2015.-
Fuentes:
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